碳纖維市場風起云涌，從龍頭企業經營表現看行業競爭格局
對下游客戶的點對點深度走訪停滯了一段時期，對歐洲市場的少量訂單交付延遲，上半年經營業績不可避免地受到一定影響……
今年以來，新冠肺炎疫情相繼在全球多個國家暴發，的確給我國碳纖維產業和企業的經營帶來了一些不利影響。多措并舉應對眼下的嚴峻形勢自然是當務之急，但顯然，任何一個產業的升級發展，任何一家企業的經營策略和戰略布局，又不可能僅僅只著眼于當下。
疫情帶來的影響畢竟只是暫時的，我國疫情防控當前也已步入“常態化”階段，紡織化纖行業的運行秩序正在加速恢復。而從產業自身的發展階段性來看，在歷經了十幾年的裝備配套、技術突破、規模增長、下游應用市場開拓等多方面的持續積累和提升后，現階段，我國碳纖維產業整體正處于快速發展的新時期。
在這個階段，我國碳纖維龍頭企業的經營情況如何？不同企業的思路和表現有哪些差異？市場整體又凸顯出哪些新特點？企業應把握住哪些風向為后續發展積蓄動能？近期，《中國紡織報》記者對多家國產碳纖維企業進行了采訪。
企業軍工訂單手中握
全年穩定贏利有保障
作為涉及國防軍工的戰略性材料，航空航天領域一直是碳纖維及其復合材料在下游應用的重點。雖然在國產碳纖維整體應用市場構成中，體育休閑用占比目前依然是大頭，但這些年，以威海光威復合材料股份有限公司（以下簡稱“光威復材”）為典型代表的幾家龍頭企業在軍工市場取得的系列突破和成績，成為國產碳纖維發展的一大亮點，也成為公司業績持續增長的重要驅動力。
依據廣州賽奧碳纖維技術有限公司發布的、廣受業內認可的《2019全球碳纖維復合材料市場報告（以下簡稱《報告》）》，我國碳纖維市場2019年的總需求當中，航空航天用量約為1400噸，占比約為3.7%。
尤其是在今年這種復雜嚴峻的形勢下，軍工訂單更是起到了穩業績、提信心的作用。今年4月3日，光威復材宣布，公司全資子公司威海拓展纖維有限公司與客戶A簽訂了兩個《武器裝備配套產品訂貨合同》，合同標的為碳纖維及織物。兩個合同的總金額為99772.62 萬元，占公司最近一個會計年度經審計的營業收入的 58%。以光威復材與客戶A簽訂的訂貨合同當年執行金額（稅后）計算，今年比去年同比增加24.79%。把該筆軍工訂單“收入囊中”后，將會對光威復材2020年全年的營收和凈利潤都產生積極影響。
光威復材這幾年堅持高強、高模、低成本的“兩高一低”碳纖維發展戰略，逐步打造“貨架式”碳纖維產品供應能力。目前，其主要產品系列包括GQ3522（T300級）、GQ4522（T700級）、QZ5526（T800級）、QZ6026（T1000級）、QM4035（M40J級）、QM4050（M55J級）等。事實上，光威復材是我國航空航天用碳纖維的主力供應商,軍品碳纖維及織物銷售是其主營收的主要來源之一。
連續多年來，光威復材碳纖維及織物業務保持穩定增長，2019年該業務的銷售收入為7.98億元，同比增長32.33%；2018年公司的軍品收入為6.03億元，同比增長21.22%，占總營收的44.22%。
今年以來，新冠肺炎疫情先后在全球不同國家暴發。光威復材在做好疫情防控的同時，積極采取多種措施推進復工復產，努力應對疫情帶來的不利影響。4月28日發布的一季報顯示，期內，公司實現營收4.88億元，同比增長12.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.72億元，同比增長8.28%。光威復材表示，一季度，公司碳纖維業務因主要客戶需求增長及民品纖維貢獻增加，實現銷售收入2.9億元，同比增長32.29%。
中泰證券分析師蘇晨表示，碳纖維產業目前方興未艾，軍民領域應用空間廣闊。一季度，光威復材的碳纖維主業高速增長，大額訂單保障全年業績。從長遠看，在軍品方面，碳纖維在新一代軍機上的應用比例不斷提升，光威復材有望受益于我國國防現代化對于空軍艦隊建設的擴張和更新需求。
收獲了軍工訂單的還有中簡科技股份有限公司。5月13日，中簡科技宣布，公司與客戶A簽訂了重大銷售合同，合同金額為26465.8萬元，合同標的為碳纖維和碳纖維織物，合同履行期限為自簽訂日起12個月。
中簡科技在公告中指出，本次簽訂的26465.8萬元的合同金額，占公司最近一個會計年度經審計的營業收入的112.88%。在航空航天高端產品應用牽引下，公司的ZT7系列碳纖維及織物產品已經穩定、批量應用于國內航空航天領域。該合同的履行，將對公司業績產生積極影響。
其實，在國產碳纖維目前活躍在市場上的多家企業中，位于江蘇常州的中簡科技是位“幸運兒”。如果論產量規模，中簡科技并沒有優勢。2019年財報顯示，中簡科技生產的高性能碳纖維主要為ZT7系列，年產能為100噸，年內的實際產量為90.61噸，實際銷量為79.86噸，產銷率為88.14%，產能利用率90.61%。
但是，憑借比較穩定的下游軍工訂單，使它實現了贏利。2019年，中簡科技實現營業總收入2.34億元，同比增長10.28%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.37億元，同比增長13.36%。中簡科技表示，公司的碳纖維當前主要向國內航空航天領域客戶穩定供貨。2019年，公司與主要客戶簽訂了34369.36萬元的《產品訂貨合同》，實際履行的訂單額為22390.58萬元。
天風證券分析師楊誠笑分析指出，中簡科技的產品在下游幾乎全部用于軍用航空航天領域，這是其毛利率高的主要原因。2019年，其毛利率達82%，同比增長2.74個百分點。2018年，公司軍品銷售收入占總收入的99.77%。
今年一季度，中簡科技實現營收4460.79萬元，同比下降19.41%。公司表示，收入下降是因為發出商品復驗時間影響收入確認。期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2745.06萬元，同比增加12.62%。值得注意的是，在其一季度的利潤中，其中，有613.27萬元是享受了增值稅免稅，同比增幅為348.27%；有155.85萬元是政府補助，同比增幅為2297.62%。
“由于公司供貨進度主要受客戶及其最終用戶的采購計劃影響，因此供貨周期可能會相應延長，可能存在供貨時間分布不均。但從客戶對于公司碳纖維長期需求來看，不會影響公司銷售增長的持續性?！闭劶敖衲晷潞炗喌挠唵?，中簡科技這樣表示。
整體發展形勢仍向好
企業有虧損也有整合
《報告》顯示，2019年，我國碳纖維行業的運行產能約為26650噸，銷量約為12000噸，銷量與產能比為45%，相比2018年的33.6%有所提升。其中，有企業的銷量與產能比甚至達到77%的水平，而國際碳纖維企業的這一比率通常在65%~85%之間。
從需求方面看，2019年我國碳纖維市場的總需求量為37840噸，同比增長22%。其中，進口量為25840噸，占總需求量的68%；國產碳纖維的供應量為12000噸，占總需求量的31.7%。
“2019年，無論是進口還是國產，我國碳纖維市場總體處于供不應求狀態。而且，2015年~2018年，我國碳纖維市場總需求量的同比增長率分別為13.4%、16.5%、20%、32%，這些年的市場發展相當喜人。”廣州賽奧碳纖維技術有限公司總經理林剛說。
林剛進一步表示：“相比2018年國產碳纖維9000噸的銷量，2019年，國產碳纖維的銷量同比增長率為33%，已連續兩年實現了超過30%的高速增長。這說明，國產碳纖維近兩年取得了巨大進步，市場產銷兩旺?！?
不過，在國產碳纖維現階段整體向好的大背景下，不同企業的發展境況各有差異，企業的虧損和整合也在持續。
根據在新三板發布的業績報告，2019年，恒神股份實現銷售收入2.9億元，比2018年1.677億元的銷售收入增長73%。其中，高附加值業務收入為15382萬元，比2018年的8859萬元增長74%。
但恒神股份2019年仍然處于虧損狀態，虧損1.98億元。不過，相比2018年2.294億元的虧損額，減虧3151.96 萬元。其中，2019年其毛利率為10.24%，較2018年-9.06%的毛利率有較大提升，毛利增加4491萬元。
對于仍然虧損的原因，恒神股份表示，公司碳纖維系列產品的實際產量與產能仍有差距，產品單位固定生產成本較高。同時，雖然公司在防務、航空、航天等領域的銷售業績較前兩年有所提高，但是，因部分項目認證時間較長，形成大規模銷售尚需要一段時間，進而影響公司整體產能釋放，使得產品單位生產成本仍高于銷售價格，尚未達到盈虧平衡。
但恒神股份對接下來的發展仍有信心，在公告中這樣表示：公司前期已經通過材料認證的重大裝備項目正持續放量。2019年，公司來自航空、航天等領域的高附加值項目和收入實現大幅增長。前期在航空、航天領域的項目和技術積累，正在持續為公司后期收入和利潤增長作出貢獻。隨著公司產能的進一步釋放，以及碳纖維應用水平的進一步提升，公司整體情況將趨向良性發展。
有的企業則開始被剝離重組。5月8日，方大炭素宣布，擬轉讓控股子公司吉林方大江城碳纖維有限公司（以下簡稱“江城碳纖維”）70%股權及部分債權。江城碳纖維位于吉林經濟技術開發區，成立于2008年年底。江城碳纖維欠方大炭素債務合計3.296億元，其中，1.51億元作為公司轉讓江城碳纖維70%股權對價相抵銷，剩余債權1.78億元及利息由江城碳纖維分期支付。
從2013年11月以7205.77萬元受讓中鋼集團所持江城碳纖維70%股權，到方大炭素出手轉讓，時間過去了近7年。7年來，江城碳纖維連年虧損。2013年~2019年，其各年凈利潤分別為-4506.34萬元、-5638.57萬元、-4977萬元、-4994.35萬元、-4539.21萬元、-5992.92萬元、-4054.69萬元。2019年，其營收為4122.36萬元。截至今年3月31日，江城碳纖維的資產總額為13634.29萬元，負債總額為37610.45萬元，所有者權益為-23976.16萬元。今年1~3月，其營收為926.91萬元，虧損1052.57萬元（未經審計）。
事實上，國產碳纖維的整合和洗牌這幾年體現得比較明顯。2017年年初，浙江泰先新材料股份有限公司向法院申請破產，公司此前好幾年已沒任何營收，持續凈虧損。2018年5月，沈陽市中級人民法院宣告沈陽中恒新材料有限公司破產。該公司成立于2009年，當時發布的審計報告顯示，截至2018年1月底，其資產總額為3.6億元，負債總額為5.85億元，所有者權益為-2.2億元，嚴重資不抵債。
2018年，楚江新材完成了對天鳥高新的并購重組，以10.62億元收購了天鳥高新90%的股權；2018年12月，天鳥高新完成資產過戶。天鳥高新主要從事碳纖維、芳綸等特種高性能纖維的應用研發，核心產品飛機碳剎車盤應用于航空航天、國防軍工等領域。但被收購前，天鳥高新面臨著資金實力不足、下游市場開拓能力不強等瓶頸。2019年，楚江新材還完成了天鳥高新的配套資金募集，引入國家軍民融合大基金和北京國發航空發動機產業投資基金中心,合計募資7.47億元。
2019年，碳纖維行業備受關注的事件，一個是陜煤集團對恒神股份進行了重組，實現了國有資本與民營資本的整合；另一個是“康得新債務違約”事件。
在康得新事件中，山東榮成碳纖維項目和位于廊坊的中安信碳纖維項目都受到“牽連”。經過多次角逐，康得碳谷科技有限公司變更為榮成碳纖維科技有限公司，其法定代表人、注冊資本、股東名單等信息也于2019年12月9日發生變更。榮成碳纖維科技有限公司的工商登記資料顯示，康得集團和康得新不再出現在股東名單中，項目原股東榮成市國有資本運營有限公司和新股東榮成木華股權投資基金合伙企業分別認繳注冊資本10億元、15億元，分別持股40%、60%。
可以發現，在本輪碳纖維產業洗牌中，有多年不生產的“僵尸企業”宣告破產，黯然出局；有資金鏈緊張的龍頭企業被重組，壓力緩解，重獲新生；也有債務違約的“連鎖反應”引發項目股權之爭；還有項目停滯擱淺，當年投資時的雄心壯志如今灰飛煙滅……
總體而言，經過本輪行業洗牌和市場優勝劣汰，國產碳纖維的市場集中度進一步提升。有的企業已經倒下，有的企業則變得更強。多家龍頭企業的產能規模、技術實力、產品質量和下游應用等綜合競爭力進一步提升，驅動著產業進一步向著高質量發展階段邁進。
大絲束表現一枝獨秀
資本涌入投資潮再起
全球碳纖維市場主要包括航空航天用小絲束、工業用小絲束和工業用大絲束3個領域。其中，風電葉片、軌道交通等工業用領域是大絲束碳纖維的重點民用市場。在對軍工航空航天應用市場持續、穩步拓展之外，大絲束碳纖維在風電葉片市場應用的異軍突起，成為我國碳纖維產業近幾年發展的最大亮點。
《報告》顯示，2019年，我國碳纖維市場需求超高速增長的主要驅動力量，依然是風電葉片市場。年內，我國風電葉片用市場消耗碳纖維約13800噸，比2108年約8000噸的用量大幅增長了72.5%。
光威復材持續撬動了國內風電葉片用碳纖維市場的異軍突起。2019年，光威復材風電碳梁業務實現銷售收入6.73億元， 同比增長29.24%，占總營收的比重為39.26%。期內，在公司前5大客戶中，對第二大客戶維斯塔斯風力技術公司實現銷售額3.88億元，占總銷售額的比重為22.61%；對第三大客戶迪皮埃風電葉片有限公司的銷售額為2.315億元，占總銷售額的比重為13.50%。
其實，光威復材在該領域的業績已經持續高速增長了3年。2016年，光威復材在全球市場上率先開發出風電碳梁產品；自2017年開始，全球風電技術巨頭維斯塔斯對光威復材風電碳梁的需求迅速放量。
財報顯示，光威復材風電碳梁2017年的銷售額為2.61億元，同比飆升697.86%；2018年的營收為5.21億元，同比高速增長99.89%，占總營收的比重為38.2%；即便是受全球疫情影響的今年一季度，也實現銷售收入1.54億元，同比下降幅度為1.95%。憑此，光威復材也一舉打開了在軍工之外的又一重要業務發展空間——更為廣泛的工業用市場，使其贏利能力進一步增強。
值得注意的是，《報告》指出，2019年，我國風電葉片市場消耗的碳纖維中，出現了大陸企業的身影，用量約為1000噸，而2018年則全是進口。同時，還有5000噸左右的產品跨越大小絲束界限，也都是大陸企業的產品，典型代表是吉林精功的25K產品。
記者查閱財報發現，吉林精功碳纖維有限公司（以下簡稱“吉林精功”）2019年出現在光威復材的供應商名單中，是其該年度第三大供應商，采購額約為9000萬元。而吉林化纖股份有限公司目前持有吉林精功18%的股權，使用吉林碳谷的原絲，由吉林精功進行碳化，生產并銷售碳絲。
2019年，吉林精功的碳纖維銷量達到2800噸，同比增長120%；吉林碳谷的原絲銷量達到1.3萬噸，同比增長62%，實現主營收3.155億元，較2018年增長1.067億元，同比增幅為51.06%。
吉林碳谷表示，近兩年，公司在大絲束、通用化、高品質原絲領域進行了大量戰略性投入。2019年，公司研發的大絲束碳纖維廣受市場認可，逐步放量，規模效應顯現。公司還深入開展“提質、提速、提產、提效”四提工程，以勻質化攻關為切入點，大刀闊斧地進行工藝優化和設備改造，提高原絲質量穩定性，使原絲單線產能達到原來4條線設計產能之和。同時，下游客戶吉林精功近幾年每年都在增量消耗公司產品，并逐步擴張生產線產能，雙方的合作有利于公司原絲技術的持續提升和完善。目前，公司還在建設年產4萬噸碳纖維原絲項目?？梢灶A見，隨著業務越來越趨于良性發展，吉林碳谷“守得云開見月明”、實現贏利的時刻為時不遠了。
從省份來看，《2019全球碳纖維復合材料市場報告》顯示，2019年，由于風電市場對碳纖維的消耗大量增加，江蘇省的碳纖維需求量同比增長34%，增至12559.25噸，躍升至第一名，成為我國碳纖維市場發展史上用量首次突破萬噸規模的省份；而此前長期排名第一的廣東跌至第二名；山東省的碳纖維需求量同比增長20%，增至7740.53噸，排名第三。
主營碳纖維復合材料和碳纖維制品，位于蘇州市吳江區的江蘇澳盛復合材料科技有限公司便成功抓住了市場快速崛起的機遇。該公司技術總監嚴兵介紹：“2019年，公司產品銷量翻倍，其中用于風電市場的比例約占八九成。在全省12000多噸的碳纖維總消耗量中，我們公司一家就用了7000多噸?！?
林剛表示：“顯然，這幾年跳躍式增長的風電葉片用量，給我國碳纖維企業帶來了難得的發展機遇。”
也正是由于大絲束碳纖維在風電市場一枝獨秀的突出表現，在市場這只“無形之手”的驅動之下，國內碳纖維市場迎來新一輪投資潮。
2019年7月19日，光威復材宣布，與甲方內蒙古包頭市九原區人民政府、九原工業園區管理委員會以及丙方維斯塔斯風力技術（中國）有限公司簽署協議，將在包頭分三期建設“萬噸級碳纖維產業化項目”。
今年3月，上海石化宣布，擬投資35億元，建設2.4萬噸/年碳纖維原絲、1.2萬噸/年的48K大絲束碳纖維項目。蘭州藍星纖維有限公司3月也宣布，將在山東淄博沂源縣建設二期項目，目標是年產原絲5萬噸、碳絲2.5萬噸。此外，張家口興科碳鼎新材料、甘肅張掖碳谷等多家企業和地區也宣布將新上碳纖維項目。
“2019年至今，我國碳纖維產業的總體格調是‘重磅擴產’和‘資本重組’。從全球碳纖維市場看，2019年我國碳纖維市場的份額，從2018年的22.8%攀升至31.7%，可喜可賀，這與企業多年來苦練內功、提質降本的努力密切相關。從價格方面看，2019年，由于國際市場大絲束的供應量短缺，以及我國碳纖維產業成本控制水平的持續提升，我國碳纖維價格和國際產品價格已基本處于一個均衡狀態，這使我國碳纖維及其制品批量出口已成為可能。加之我國在出口退稅率方面的有關調整，碳纖維企業可以考慮抓住機遇，加大海外市場開拓。我們預計，在2025年前后，國產碳纖維銷量有望超過進口量。”林剛說。
談及我國碳纖維產業和企業如何進一步提升競爭力，林剛則表示：“關鍵是要把握住‘穩質降本’4個字?，F階段，產業已解決了‘從無到有’的問題，但在工業規?；a條件下，產品性能、品質穩定性有待提升的問題仍普遍存在，成本也普遍高于國際水平。因此，降本增效將成為今后一段時期內產業面臨的主要課題，具體可以分為‘三步走’——發展低成本大絲束，發展低成本高性能小絲束，發展低成本高性能大絲束。而在大戰略層面，下一階段，我國碳纖維產業也不應再一味追隨國際企業的產品發展路徑，而是亟須自主布局下一代碳纖維技術，進行底層技術研究和突破，加強基礎科學研究，為世界碳纖維工業文明進一步發展貢獻中國要素?！?
本文圖表來源：《2019全球碳纖維復合材料市場報告》
